销售额大增,行业地位领先
   
公司1-2月实现累计销售金额约118.5亿元,同比增长49.3%;累计销售面积约44.8万平方米,同比增长6.9%。参考亿翰智库榜单,公司1-2月销售额排行第17,行业地位领先。
   
扩张步伐稳中有进,深耕北京
   
公司1-2月共拿地3幅,累计建设用地面积40.8万平方米,同比大增199.4%;累计拿地金额103.8亿元,同比大增211.2%,拿地金额/销售额为0.86,扩张步伐稳中有进;拿地区域均在北京,持续深耕。
   
大股东绝对控股,增持彰显发展信心
   
2月13日,公司公告控股股东首开集团增持公司100万股,占总股本0.04%;集团计划在未来12个月内拟累计增持不少于400万股,且不超过1000万股,增持价格不超过13元/股。本次增持完成后,首开集团持股比例由45.93%上升至45.97%,加上集团持有二股东天鸿集团100%股份,合计持股比例高达51.5%,处于绝对控股地位;考虑到公司股权结构较为稳定,预计大股东此次增持更多的是向市场传递对公司发展的信心。
   
安邦、君康入驻董事会,看好公司发展前景
   
2016年11月,安邦、君康进入董事会,此举意味着其由财务投资人转变为战略投资人,公司价值得到肯定,同时,还满足了险资权益法入账标准,体现了安邦、君康对公司未来净利润增长有较强的信心。
   
财务改善,业绩锁定性极佳
   
截止2016年3季度末,公司剔除预收账款后的资产负债率为71.6%,较去年末下降7.7个百分点;货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为1.4倍,短期偿债能力良好;净负债率为107.4%,较去年末大幅下降56.8个百分点;公司2016年3季报期末预收款为403.6亿元,在扣除wind一致预期的2016年4季度营业收入(wind一致预期的2016年4季度营业收入=2016年wind一致预期营收-已披露的2016年前三季营收)后,剩余部分仍可锁定2017年wind一致预期营收的90%。
   
基本面向好,高分红、低PB,维持“买入”评级
   
公司是北京国改优质标的,基本面向好,高分红(按3月9日收盘价12.25 元、分红不低于0.6 元计算,股息率为4.9%)、低PB(按照2016 年3季度末净资产,目前PB 仅为1.08倍);公司拟发行10 亿元债权融资计划和40 亿元中期票据, 利于拓宽融资渠道,改善债务结构。预计16/17 年EPS 为0.94/1.17 元,对应PE 为13/10.5X,维持“买入”评级。